SPLG ETF, SPY와 동일하지만 매력도는 떨어진다?

INTRO

 

미국 S&P500 지수 ETF는 SPY, IVV, VOO가 운용규모와 거래량이 가장 뛰어난 대표적인 ETF입니다.

 

소액투자자에게 SPY, IVV, VOO의 단점이라면, 1주당 약 300달러를 넘어가는 가격이라는 점일 것입니다.  

 

SPLG는 S&P500을 동일하게 추종하지만, 1주당 가격이 40달러대로 소액 투자자에게도 부담없이 투자가능한 상품입니다.

 

SPLG가 SPY IVV VOO보다 매력적인 요소가 있는지 알아보겠습니다.

 

Main Story

SPDR Portfolio S&P 500 ETF [SPLG]
추종지수		S&P 500 Index
상장일	운용규모	운용수수료	현재주가	배당률
2005. 11	$8.34B	0.03%	$46.58 ('21.03.17)	1.46%

▶ 최초의 ETF인 SPY를 상장시킨 SPDR에서 운용하는 SPLG는 S&P500을 추종하도록 만든 ETF입니다.

 

▶ SPLG의 특징이라면, SPY에 비하여 저렴한 운용수수료와 가격입니다.

 

	SPDR S&P500 ETF (SPY)	iShares Core S&P500 ETF (IVV)	Vanguard S&P500 ETF (VOO)
운 용 규 모	$337.45B	$258.97B	$201.96B
운용수수료	0.09%	0.03%	0.03%
주 당 가 격	$395.91	$397.45	$364.05
배   당   률	1.44%	1.48%	1.45%

▶ 현재일 기준, SPY의 운용수수료는 0.09%로 IVV, VOO보다 높은 수수료를 부과하고 있으며, 이로인해 지속적으로 SPY에서는 자금이 유출되고 유출된 자금은 IVV, VOO로 유입되고 있습니다.

 

▶ SPDR에서는 SPY의 수수료인하보다는 SPLG를 0.03%운용수수료와 1/10가격으로 상장시킴으로 SPY의 자금을 SPLG로 유입시키려는 의도로 보입니다.

 

▶ SPY의 수수료를 0.03%로 인하시키면 3000억 달러의 규모에서 들어오는 엄청난 수수료가 1/3으로 줄어드는 것이 가장 큰 이유이며, 미국 개인투자자 역시 큰 폭으로 늘어났기 때문에 1주당 가격이 낮은 ETF를 통해 개인투자자를 유입하려는 의도가 있지 않나 싶습니다.

 

▶ SPLG의 배당률은 1.4%대로 SPY, IVV, VOO와 동일한 수준입니다.

 

▶ SPLG에 특이사항이라 한다면, 처음부터 S&P500을 추종하는 ETF로 상장된 것이 아니라는 점입니다.

 

▶ 2005년에 상장된 후 2017년까지는 러셀1000 지수를 추종하는 ETF였으며, 2020년 1월까지는 미국 대형주를 추종하는 ETF였습니다. 2020년 1월 이후 S&P500지수를 추종하는 ETF로 다시한번 변경되며 현재까지 SPLG가 운용되고 있습니다.

 

▶ 즉, SPLG는 SPDR의 정책에 따라 언제든지 다른 ETF로 변경될 수 있다는 점에서 약간의 리스크가 있다고 판단됩니다.

 # SPLG의 변동내역인 러셀 1000, 미국대형주, S&P500 모두 보유하는 종목들은 대부분 매우 유사한 구성입니다.

 # 예를들면 갑자기 어느날 SPLG를 VTI같은 미국 전체주식을 보유하는 ETF로 변경이 될 수도 있다는 것이겠죠.

SPLG 운용전략

 

▶ SPLG가 추종하는 지수는 S&P500 Index입니다.

 

▶ SPY, IVV, VOO 역시 S&P500 Index를 추종하므로 SPLG는 SPY, IVV, VOO와 99% 동일한 ETF입니다.

 

▶ 1%의 차이는 SPLG, SPY, IVV, VOO ETF 모두 상장을 위한 자산을 구성한 날짜가 다르며, 시장에서 각 종목의 가격은 매일 변동하고 있기때문에, 인덱스와 100% 동일하게 구성할 수 없다는 점 떄문에 나타나는 오차입니다.

 

▶ 예를들면 각 ETF에서 애플이 차지하는 비율을 보면 아래와같습니다.

인덱스	SPLG	SPY	IVV	VOO
5.91%	5.90%	5.91%	5.89%	6.00%

* 3.17일 기준 비중이며, Vanguard는 2.28일 기준 (Vanguard는 매일 자산비중을 공개하지 않습니다) * 

 

SPLG 구성종목

 

SPLG(좌) SPY(우) 클릭시 확대가능합니다.

▶ SPLG의 구성종목과 SPY의 구성종목 TOP10입니다.

 

▶ 사실상 동일한 비중이며, 인덱스와 더 유사하게 구성된 ETF는 SPY입니다.

 

▶ SPY의 자산규모가 SPLG에 비해 40배 이상 크기때문에 더욱 인덱스와 유사하게 자산을 구성할 수 있는 것입니다.

 

▶ 하지만, 애플과 MS에서 0.01% 차이가 발생하는 정도로 SPY와 주가변동이 크게 차이나는 것은 거의 불가능하다고 판단됩니다.

SPLG 주가변동 추이

 

▶ SPLG와 SPY의 최근 5년간 주가변동입니다.

 

▶ 두 ETF간에 차이를 알 수 없을정도로 동일한 성과를 나타내고 있으며, 사실상 두 ETF가 동일함을 의미합니다.

▶ 하지만 최근 5일간의 주가변동을 보면 SPY와 SPLG간의 약간의 괴리가 발생함을 알 수 있습니다.

 

▶ SPLG는 SPY에 비해 일평균 거래량이 매우 부족한편이기 때문에 발생하는 괴리입니다.

 

▶ 시장이 열려있는동안 S&P500지수는 실시간으로 변동하게 되고, 거래량이 매우 풍부한 SPY, IVV, VOO는 S&P500의 실시간 변동을 바로 반영하는 반면, SPLG의 거래량으로는 이를 반영하지 못하기 때문입니다.

 

▶ 다만, 장기투자를 한다는 관점에서는 SPLG역시 S&P500의 일일 변동률을 동일하게 추종하므로 큰 문제가 되지는 않습니다.

 

▶ 만약, SPLG에 너무 많은 수량을 체결하거나 매도하려는 경우 슬리피지문제가 발생 될 수 있습니다.

Summary

 

▶ 소액투자자를 위한 S&P500 추종 ETF

 

▶ 과거 자산이 2번이나 변경되었다는 점과 슬리피지의 문제 등의 우려가 있으므로, SPY의 대체는 IVV 혹은 VOO가 적합할 듯

 

▶ 한화로 40만원 정도하는 IVV VOO가 부담스럽다면, 굳이 환전해서 매수해야하는 SPLG보다는 TIGER 미국S&P500 혹은 KINDEX 미국S&P500 같은 국내 상장 ETF가 더욱 적합할 것이라 판단 됨

 

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