Arirang 신흥국 MSCI(합성 H) ETF 분석

INTRO

 

국가별 경제규모와 선진화 정도에 따라 선진국, 이머징, 프론티어 3가지 마켓으로 구분합니다.

 

이 중 이머징 마켓은 중국/대만 등이 대표적이며 리스크는 높지만 높은 성장을 기대할 수 있는 국가입니다.

    # 한국은 선진국과 이머징 그 사이에 있는 국가이죠

 

국내 ETF 중 이머징국가에 전체에 투자하는 Arirang 신흥국 MSCI(합성 H) ETF 입니다.

Main Story

 

Arirang 신흥국 MSCI(합성 H)

 

추종지수(벤치마크지수)		MSCI Emerging Market Index
상장일	운용규모	운용수수료	현재주가	배당금
2014.05	681억원	0.50%	12,190 ('20.12.17)	-

▶ MSCI 기준에 따라 이머징마켓에 투자하는 Arirang 신흥국 MSCI(합성 H)입니다.

 

▶ 신흥국에 투자하는 국내상장 ETF는 해당상품밖에 없어, 선택의 폭이 좁다는 것이 너무아쉽습니다.

 

▶ 2014년도에 상장하여 국내 ETF중에는 꽤 오랜기간 운용되었으며, 운용규모 600억대로 적은규모는 아닙니다.

 

▶ 운용수수료 0.50%는 너무 높은 수수료라 큰 단점으로 작용합니다.

 

▶ Arirang 신흥국 MSCI(합성H)의 투자자는 대부분 개인연금, 자산배분 투자자의 비중이 높을 것입니다.

    # 이 점때문에 높은 운용수수료는 더욱 큰 단점이며,

    # 운용규모 대비 거래량이 적은편입니다.

 

▶ 해당 ETF는 합성 ETF이며, 환율변동성을 헷지합니다.

 

합성ETF란?

 

Arirang

▶ 합성 ETF를 간단히 설명하자면,

 

▶ 투자자의 자금을 받은 ETF운용사가 직접 ETF를 운용하지 않고, Swap거래를 체결한 증권사에 투자금을 지급한 후 고정된 수익률을 지급받는 형식

 

▶ Arirang운용사는 증권사에게 투자금을 지급하고, 증권사로부터 MSCI Emerging Market Index를 추종하는 수익률을 보장받음.

 

▶ 증권사는 정확한 수익률만을 제공하면 되고, 운용에 대해서는 자율적이지만, 증권사로부터 오는 리스크를 헷지하기 위해 Arirang은 일정비율 이상 담보를 받음. 

 

운용방법

 

Arirang

▶ Arirang 신흥국 MSCI(합성 H) ETF가 추종하는 지수는 MSCI Emerging Market Index입니다.

    # ETF 투자에 있어 가장중요한 요소는 구성종목보다 추종지수입니다.

    # 추종하는 지수 구성방법에 따라 구성종목은 언제든 변화할 수 있기때문이죠

 

▶ 종목선정과 비중구성, 리벨런싱은 위의 설명을 참조해주시기 바랍니다.

    # 종목선정 : 거래가능한 신흥국의 99%를 커버

    # 비중구성 : 시가총액가중방식

    # 리벨런싱 : 분기별

 

▶ MSCI의 국가분류에 따르면, 신흥국으로 규정하는 국가는 총 28개국입니다. 이중 몇몇 국가는 외국인투자가 불가능하여 인덱스에서 제외됩니다.

    # MSCI vs FSET의 선진국/이머징 마켓 분류

 

VNQ 구성종목

 

arirang

▶ Arirang은 키움/NH/미래에셋/신한 증권사와 스왑거래를 체결하였습니다.

 

Arirang

▶ Arirang 신흥국 MSCI의 구성 비중입니다.

 

▶ 중국 한국 대만을 대표하는 알리바바/텐센트/TSMC/삼성전자가 지수의 가장 큰 비중을 차지합니다.

 

▶ 중국 국가의 비중이 50%에 근접합니다.

    # 선진국의 대부분을 차지하는 것이 미국이라면, 신흥국의 대부분을 차지하는 것이 중국이죠.

 

▶ 중국관련 ETF들은 운용수수료가 매우 높다는 점을 감안하면, Arirang 신흥국 MSCI를 선택하는 것도 나쁘지 않을 것입니다. 

 

주가변동 추이

 

▶ 미국상장 ETF인 IEMG은 Arirang 신흥국 MSCI와 동일한 지수를 추종하는 ETF입니다.

    # VWO IEMG, 전세계 이머징마켓 ETF 2종 비교

 

▶ 전반적으로 두 ETF는 거의 동일한 변동성을 갖습니다. 동일한 지수를 추종하기 때문이죠.

 

▶ 그러나 최근 1년간 변동을 보면, 꽤 차이가 발생하였습니다.

 

▶ Arirang ETF는 환율에 대해 헷징하는 전략을 취하였고, 헷징상품은 완벽한 상품이 아니라는 점이 큰 영향을 미쳤을 것으로 예측됩니다.

 

▶ 즉, Arirang ETF는 전반적으로 매우 잘 추종하지만, 환변동성이 커지는 국면에서는 지수 추종에 오차가 발생할 확률이 높습니다.

 

Summary

 

▶ 신흥국에 투자하는 ETF

▶ 운용수수료가 너무 높다는 점만 제외하면 큰 단점은 보이지 않음.

 

▶ 중국 CSI300에 투자하는 ETF 운용수수료가 0.6~0.7%인 점을 감안하면 더 좋은 대안이 될 수 있을 듯

 

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