KODEX 200선물인버스 2X 분석 및 활용포인트

INTRO

 

연합뉴스

국내투자자들의 화끈함은 역시 최고인 듯합니다.  

 

코스피가 사상최고점을 돌파하며, 일명 곱버스라 불리는 인버스 2X ETF에 배팅하는 추세이죠.

  # 위 기사 이후, 몇일간 코스피는 지속적으로 큰폭의 상승이 있었습니다.

 

곱버스 상품은 거래량이 중요합니다. 가장 많은 거래량이 있는 KODEX 200선물 인버스 2X ETF가 어떻게 운용되는지 알아보겠습니다.

Main Story

 

KODEX 200선물 인버스 2X

 

추종지수(벤치마크지수)		F-KOSPI200 지수
상장일	운용규모	운용수수료	현재주가	배당금
2016. 09	2조 1,541억원	0.64%	3,275 ('20.11.23)	-

▶ 코스피200 선물로 구성되어 코스피200의 일간변동률 -2배를 추종하는 ETF, KODEX 200선물 인버스 2X입니다.

 

▶ KODEX 200 레버리지와 함께 매일 엄청난 거래량을 보이는 ETF이기 때문에 운용규모가 매우 크게 운용되고있습니다.

 

▶ 코스피200에 대한 선물상품으로 구성됨으로 운용수수료는 높을 수 밖에 없습니다.

 

운용방법과 인버스 2X 특징

 

KODEX

▶ KODEX 200선물 인버스 2X는 F-KOSPI200 (코스피200선물)의 매도포지션으로 운용함을 기본으로 합니다.

    # 다만, 선물만으로 -2배를 정확히 맞추기 어렵기 때문에 기타상품을 활용하여 -2배를 맞춥니다.

    # 보통 KODEX 인버스를 사용

 

▶ ETF는 코스피 200 선물의 일간수익률의 -2배를 추종합니다.

    # 코스피200 현물지수와 약간의 괴리가 있을 수 있습니다.

 

KODEX

▶ 기초지수인 F-KOSPI200지수는 분기별 지속적인 롤오버를 통해 구성됩니다.

    # 롤오버로 인한 자산가치가 녹아내리는 현상이 있을 수 있습니다.

 

KODEX

▶ 인버스 2X ETF는 일간수익률의 -2배를 추종함을 기본으로 하기때문에, 일정기간 누적수익률은 -2배가 되지 않을 수 있습니다.

    # 레버리지에 의한 효과이며, 레버리지가 한방향성을 가지지 못할때 나타나는 현상입니다.

    # 만약, 레버리지가 한방향성을 지닌다면, 수익률 혹은 손실률이 매우 극대화 될 것입니다.

    # [10% * 10% > 20%] and [10% * -10% < 0]

 

KODEX

▶ 레버리지 상품은 변동성이 큰 경우 누적수익률이 자연스럽게 하락하게 됩니다.

    # 레버리지 만의 효과가 아닌 복리의 효과 중 하나입니다.

    # 이 요소 때문에 포트폴리오 운영을 할때, 변동성을 낮추고 장기간 운용하는 것이 좋은 성과를 가져다 주게됩니다.

    # [ 10% * -10% =  -1% ] << [ 1% * -1% = -0.01%]

 

▶ 레버리지라는 특성과 일간 변동성의 (-)를 추종한다는 특징을 합하게 되면 나타나는 현상입니다.

    # 인버스 2X ETF를 매수한 시점보다 기초지수는 상승하지 못했지만, 인버스 2X상품은 이미 손실구간에 들어가는 것이죠.

    # 코스피지수는 하락하였어도, ETF가격은 아직 (-)인 이유이죠. (쉬운설명을 위해 코스피를 활용)

 

구성종목

 

▶ KODEX 200선물 인버스 2X ETF가 보유한 자산내역입니다.

 

▶ 설정현금액과 예금을 기초로하여 코스피선물 12월물(F202012)를 매도포지션을 보유합니다.

    # 선물의 한계약당 비중이 크기때문에 선물로만 비중 -200%를 만들기 어렵습니다.

    # 선물 -193%와 함께 KODEX 인버스 6.50%를 합하여 -200%를 맞추어 자산을 구성하고 있습니다.

 

주가변동 추이

 

▶ 코스피지수와 코스피200선물 지수간의 괴리가 있긴 하지만 전체적인 흐름을 보는데는 큰 영향은 없을 것입니다.

 

▶ 코스피지수가 약 25% 수익률을 나타내는 동안 인버스2X는 -50%를 넘은 65%의 손실을 기록합니다.

    # 레버리지에 의한 잠식 효과

    # 레버리지 ETF 투자의 위험성과 레버리지 잠식(Leverage Decay)

 

KODEX 200선물인버스 2X 투자포인트

 

1. 절대 장기투자 하지 않는다.

 

▶ 레버리지와 인버스가 합해진 상품은 장기투자에 최악인 요소입니다.

    # (+)포지션인 KODEX 레버리지는 장기투자하면 코스피가 상승하며 언젠간 원금을 회복 할 가능성이 있습니다.

    # 그러나, 매도포지션은 잘못잡으면 평생 매도시점에 해당하는 기초지수가 안올 수 있습니다.

    # 레버리지까지 추가했다면, 매도시점에 해당하는 기초지수가 오더라도 이미 레버리지에 의해 손실폭이 더 커져있을수 있습니다.

 

▶ 인버스 2X를 투자하려면 코스피200이 고점이라 생각할 타이밍에 단기적인 관점을 가지고 매수하여야 할 것입니다.

 

2. 헷지용도로 사용한다.

 

▶ 일반적으로 인버스는 투자보다 헷지의 수단으로 활용합니다.

 

▶ 성장성이 큰 주식을 매수하며 동시에 인버스를 매수함으로서 시장의 변동성은 헷지하고 주식의 초과수익을 노리는 전략이죠.

    # [투자정보] 한국주식 초간단 연평균 10% 포트폴리오

 

▶ 그러나 위 전략도 일반적으로 인버스1배를 사용합니다. 인버스 2X는 헷지로 리스크가 너무 크지 않나 싶습니다.

 

 

Summary

 

▶ 남자의 포지션 인버스 2X

▶ 투기가 아닌 투자로서 활용해여야 할 상품

 

▶ 레버리지 투자를 위해서는 레버리지ETF 교육을 수료해야합니다. 인버스 2X 역시 수료해야 합니다.

    # 레버리지 ETF 교육 수료방법 : 금융투자교육원

 

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