자산배분전략 S9-2. 국민연금 포트폴리오 구성내역

 

INTRO

 

국민연금금 Series는 총 3단계 중 2번 Series입니다.

[S9-1] 어떻게 중장기적 목표를 두고 운용하는가? [하단링크]

[S9-2] 현재기준 실제 자산별 운용비중은 어떻게 되는가?

[S9-3] 국민연금 포트폴리오를 유사하게 운용하기 위한 국내외 ETF를 통한 포트폴리오 구성 [하단링크]

 

제 자산배분에 관한 글을 처음 접하는 분이라면 아래글을 보고 오시면 더 도움이 될 것이라 생각됩니다. 

☞ 자산배분을 통한 투자의 중요사항과 투자 마인드

 

 

 

 

 

Main Story

 

2020년 국민연금 포트폴리오

 

국민연금공단

 

▶ 국민연금의 2020년 포트폴리오입니다.

 

▶ 대체투자부분은 부동산/인프라/사모투자에 투자됩니다. 

 

포트폴리오 구성 (주식자산)

 

국민연금공단 공시

 

▶ 국민연금이 투자하고있는 국내외 주식자산입니다.

 

▶ 국민연금은 국내시장의 경우 단일기업에 대한 지분율을 10%내외로 유지하게 되어있습니다.

 

▶ 단일기업에 대한 지분율 제한때문에 코스피 코스닥시장 모두에 분산하여 보유하고 있으며, 국내주식 포트폴리오 비중은 국내시장 전체에 대해 시가총액비중과 유사한 비중을 유지하고 있습니다.

 

▶ 해외주식 역시 시가총액비중과 매우 유사하게 보유하고있지만, 전체종목수는 약 3400~3500여개로 엄청나게 많은 기업에 분산투자하고 있습니다.

 

**19년도 말 기준이므로 오차가 있을 수 있습니다.**

 

포트폴리오 구성 (채권자산)

 

국민연금공단 공시

 

▶ 국민연금이 보유한 채권자산입니다.

 

▶ 국민연금의 국내채권은 국채를 43% 이외는 회사채로 보유하고있지만, 대부분이 공공기관 채권으로 구성되어 매우 안정적으로 리스크를 낮췄습니다. 

 

▶ 해외채권은 Treasury(국채) + Goverment(정부채) + Cooperate(회사채)로 구성되어있습니다.

    # 국채 정부채 회사채의 비중은 각각 49 : 22 : 22이며 이외 소량의 Securitized Bond를 포함합니다.

    # 국채와 회사채는 비슷한 채권임을 감안하면 국채 : 회사채 = 75 : 25 정도로 구성가능할 것 같습니다.

 

**19년도 말 기준이므로 오차가 있을 수 있습니다.**

 

 

 

 

 

포트폴리오 구성 (대체자산)

 

국민연금공단

▶ 대체투자부분의 자산은 부동산과 인프라펀드 등으로 구성되있습니다.

 

▶ 대체투자에 사모펀드와 헷지펀드가 포함되어있지만 전체에서 차지하는 비중이 크지않아 대체투자부분은 부동산자산을 대부분으로 생각하면 될 것 같습니다.

    # 인프라펀드는 인프라를 구축함으로서 얻는 수익의 일부를 얻는것이기에 주식의 성향보단 부동산의 성향이 강하다고 판단됩니다.

 

포트폴리오 복제를 위한 자산별 세부구성비중

 

자산	비중	세부자산	세부비중	구성방법
주식	41%	국내 주식	18%	시가총액비중
		해외 주식	22%	전세계 시가총액비중
채권(47%)	국내채권 42%	국내 국채	18%	국채 : 회사채 43 : 57
		국내 회사채	24%
	해외채권 5%	해외 국채	3.75%	국채 : 회사채 75 : 25
		해외 회사채	1.25%
대체투자	12%	부동산	12%	REITs

 

▶ S9-3 국민연금 포트폴리오 복제를 위한 자산군별 구성안입니다.

 

▶ 부동산자산을 리츠로 대체하게 되면, 부동산과 리츠의 차이에서 발생하는 오차가 꽤나 있을 것으로 생각되지만 포트폴리오를 복제한다는 관점에서 일반투자자로서 대체가능한 자산이 없을것 같습니다.

 

** 국민연금공단 홈페이지의 자료를 기준으로 작성되었으며, 국민연금의 실제 자산운용과 차이가 있을 수 있습니다.**

 

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