S&P500 PER 저평가 종목? [창업으로서의 투자란?]

INTRO

 

개인마다 주식투자를 대하는 자세는 다를 것입니다.

 

기업의 주인인 주주가 되는 것이라 생각하며, 기업의 성장에 믿고 투자하는 투자자.

 

주가가 오르면 돈을 버는 것이라며, 차트를 보고 돈으로 돈을버는 것이라 생각하는 투자자.

 

다양한 투자자가 있겠지만,

 

주식투자는 창업이라는 관점(주주의 관점과 유사)으로 바라보면, 내가 투자한 자금대비 얼마나 큰 수익을 벌어올 수 있는 사업인가를 고려하는 것은 당연합니다.

 

창업의 관점에서 종목을 찾는 방법은 무엇일까요? S&P500 중 가장 매력적인 종목은 무엇일까요?

 

 

창업? PER하고는 무슨 관계인데?

 

만약, 내가 어떤 기업을 창업한다고 한다면 1억의 자본금을 투자했을때, 얼마나 많은 돈을 벌어다 줄 것인지 분석합니다.

 

기대수익률은 투자에 있어서 가장 기본적인 분석이죠.

 

이 관점을 주식투자에 접목시킨다면?

A라는 상장기업이 얻는 1주당 이익을 EPS라 합니다.

 

1주당 얻는 이익인 EPS를 1주당 주가로 나눈다면, A라는 기업의 주식이 1달러당 얻는 이익을 알 수 있죠.

 

EPS를 주가로 나눈다면, A라는 기업의 주식에 투자했을때 1달러당 기업이 벌어들이는 수익이 얼마인지 알 수 있습니다.

 

1달러를 투자했는데, 1년에 1달러를 벌어오는 사업이 있다면?

 

1달러를 투자했는데, 1년에 0.01달러를 벌어오는 사업이 있다면?

 

성장성이라는 지표를 제외하고 보면, 두 사업 중 당연히 위의 사업에 투자하는게 당연하겠죠.

EPS/주가를 조금만 나눠서 분석하면 1달러당 이익은 Earning/시총과 동일합니다.

 

PER = 시총/Earning 이므로, 1달러당 이익은 1/PER가 되는 것이죠.

 

PER의 역수는 해당 기업에 투자했을때, 기대할 수 있는 이익이다 라는 것입니다.

종목코드	Price	EPS	EPS / Price	PE	1/PE
AMZN	$3,408.34	$51.14	$0.0150	$66.65	$0.0150
GOOGL	$2,869.45	$103.83	$0.0362	$27.64	$0.0362

아마존과 구글을 통해 계산해보면 동일한 값이 나오는 것을 확인할 수 있습니다.

 

아마존에 1달러를 투자하면 연간 0.0150달러를, 구글에 1달러를 투자하면 연간 0.0362달러를 벌어다 줍니다.

 

PER이 낮은 기업이 기대수익률이 높다?

 

일반적으로 주식시장에서,

 

PER이 높다는 것은 기업의 성장성이 높다는 것이고, 높은 성장은 높은 수익을 얻어다 줄 것이라는 믿음이 있죠.

 

그러나, 이는 정반대입니다.

 

기업이 벌어들이는 이익이 높아야 주가가 상승할 수 있는 것이며, 우리는 기대수익률이 높은 기업에 투자해야하죠.

 

기업의 기대수익률은 PER의 역수입니다.

 

PER이 높은 기업은 기대수익률이 낮고, PER이 높은 기업은 기대수익률이 낮습니다.

Workday(WDAY)는 재무 및 자본관리 소프트웨어를 제공하는 기업입니다.

 

현재일 기준 PER이 18000배를 넘어갑니다. (사이트마다 오차가 있을 수 있습니다.)

 

WADY에 투자한다는 것은 연간 1억을 벌기위해 1조 8000억을 투자한다는 것이며, 반대로 1억을 투자하면, 연간 5,500원을 벌어다 주는 기업이라는 것입니다.

 

물론 간혹 테슬라와 같이 높은 PER에도 더 높은 EPS 성장을 보인다면, 주가는 지속적으로 상승하여 투자자에게 보답할 수는 있으나, 테슬라와 같은 기업이 자주있는 일이 아니죠.

 

미국 S&P500중 PER이 낮은 종목은?

S&P500 중 시가총액 100B(약 100조)이상의 기업 중 PER이 가장 낮은 5개종목입니다. 시티그룹, 골드만삭스, JP모건, 인텔, 버라이즌이 가장 낮은 PER을 받고 있습니다.

 

5개 기업들의 PER은 10이하로 1달러 투자 시 기대수익률은 0.1달러 이상이 되는 기업이죠.

 

전통적으로 PER이 낮은 금융주와 통신주는 무시될 수 있으나, 인텔과 같은 IT기업이 10배가 안되는 PER이라는 점은 투자자로서 충분한 기회가 있지 않을까 생각됩니다.

 

종목코드	Price	EPS	EPS / Price	PE	1/PE
C	$59.38	$10.39	$0.1750	$5.72	$0.1748
GS	$380.32	$60.62	$0.1594	$6.27	$0.1595
INTC	$50.77	$5.15	$0.1014	$9.86	$0.1014
JPM	$156.09	$15.81	$0.1013	$9.88	$0.1012
VZ	$52.78	$5.32	$0.1008	$9.92	$0.1008

 

Summary

 

만약 내가 창업자라면, Workday와 Intel중 어느 기업을 창업하시겠습니까?

 

성향마다 결과는 다를 것입니다. 정답은 없죠.