물가상승을 대비하는 자산, 물가연동채(TIPS)란?

 

 

물가연동채(Treasury Inflation Protected Securites, TIPS)란?

 

▶ 발행된 액면금액에 물가연동계수가 반영되어 원금이 변화하고, 변동된 원금에 대하여 발행 시점에 정해진 표면금리가 적용되어 이표 이자가 지급되는 국채

 

▶ 쉽게말해 물가상승률에 따라 원금 및 이자가 변동하는 국채

 

 

물가연동채의 수익구조

 

출처 : 미래에셋대우

 

▶ 물가연동채는 채권발생당시 액면원금과 이자가 물가연동계수에 연동하여 변화

 

물가연동계수란?

채권발행일의 소비자물가지수(Customer Price Index)를 100으로 가정한 후 발행일 기준 소비자물가지수 변동률

= [(당일의 소비자물가지수) / (발행일의 소비자물가지수)] *100

 

Example

▶ 액면원금 100억, 표면이율 2% 물가연동채 발생 시 수익 (CIP값 예시)

 

일시	물가연동계수	원금	이자	이자계산식
발행일	100	100억	-
발행일+0.5년	101	101억	1.01억	100억*(101/100)*(0.02)*0.5
발행일+1.0년	103	103억	1.03억	100억*(103/100)*(0.02)*0.5
발행일+1.5년	105	105억	1.05억	100억*(105/100)*(0.02)*0.5
발행일+2.0년	110	110억	1.10억	100억*(110/100)*(0.02)*0.5
총수익		11.1억 (원금수익 10억, 이자수익 1.1억)

 

물가연동채 수익그래프

 

출처 : 한국투자증권 / 물가상승률 확대시

 

 

경기 및 물가국면별 투자전략

 

출처 : 한국투자증권

▶ 물가연동채는 물가상승에 따라 수익이 변하기 때문에 인플레이션 발생 시 수익률 상승

▶ 물가연동채 역시 채권의 한 종류이므로, 금리 상승국면에서 수익률 하락

 

▶ 금리하락 국면 시, 물가연동채가 손실이 날 것 같지만 채권이기 때문에 채권가격 상승으로 수익발생 역시 가능

 

▶ 물가연동채는 인플레이션 국면에서 헷지를 위한 자산군으로 활용성이 높음

▶ 단, 물가하락 및 금리상승기에 (-)수익률 가능

 

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S2. [투자공부] 물가연동채(TIPS)의 물가연동계수란?

S3. [투자공부] 물가연동채 심화투자전략, BIE지표

 

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