워렌버핏의 버크셔헤서웨이 A주와 B주의 차이, 무엇을 매수해야하는가?

 

버크셔헤서웨이(Berkshire Hathaway)

 

▶ 현존하는 세계 최고의 투자자로 불리는 워렌버핏이 CEO로 있는 버크셔헤서웨이입니다.

 

▶ 버크셔헤서웨이는 200여개의 자회사를 둔 지주회사입니다. 버크셔헤서웨이 주식을 보유하면 자회사 200여개의 주주가 되는 것이죠

 

▶ 버크셔헤서웨이의 주식을 매수하려고 보면, BRK.A와 BRK.B가 있습니다. A B 중 어떤것을 사야할까요? 

 

 

BRK.A vs BRK.B

 

버크셔헤서웨이 A/B

□ 가격 

 

▶ 버크셔헤서웨이 A주는 상장이후 20년이상 단 한번도 액면분할하지 않은 것과 어마어마한 가격으로 유명합니다.

 

▶ 1996년 버크셔헤서웨이는 현재와같이 높은가격으로 투자자가 쉽게 접근하기 어려웠고 가격이 저렴한 버크셔 주식에대한 니즈가 있었습니다. 워렌버핏은 이사회를 거쳐 A주의 1/30 가격으로 BRK.B를 517,500주 발행합니다.

 

▶ 2010년 버크셔헤서웨이의 BRK.B는 1/50으로 액면분할을 하여, A주대비 B주의 가격은 1/1500이 됩니다.

 

※ 현재일 기준 178.93 * 1500 = 286,395로 위의 A주 269,272보다 낮습니다. 이유는 아래에서 자세히 확인가능합니다.

 

□ 의결권

 

▶ 버크셔 A주와 B주의 가장 큰 차이는 의결권의 차이입니다. 차등의결권을 가진 주식이죠

 

▶ 버크셔 A주는 1개의 의결권을 가지지만, B주는 1/10,000개의 의결권을 가집니다.

 

▶ 워렌버핏은 버크셔 A주의 38~39%의 지분을 보유하고 있지만, 버크셔 A주가 버크셔 전체의결권의 84.8%를 차지하기 떄문에 워렌버핏은 지분경쟁에서 뒤쳐지지 않는것이죠. (물론 워렌버핏에게 도전하는 사람이 있을지 의문이지만요)

 

□ 주주총회

 

▶ 워렌버핏이 오마하의 현인이라 불리는 이유는 버크셔헤서웨이가 "오마하"라는 지역에 있으며, 매년 워렌버핏이 직접 참석하는 주주총회가 2박3일 일정으로 오마하에서 개최됩니다. 

 

▶ A주/B주 어떤것이든 단 1주만 가지고 있어도 의결권을 가지고있기 때문에 주주총회에 참석할 수 있습니다. 1/10,000의 의결권이 있더라도 주주는 주주니까요. 주주총회에 참석하는 전체인원 중 A주 본주를 단 1주라도 가진 사람은 약 3,000명 미만이라고 합니다.

 

BRK.A가 액면분할 하지 않는이유와 B주를 발행한 이유

 

▶ BRK.A는 매우 고가임에도 워렌버핏은 고가를 유지하는 방향에 대해 매우 만족한다고 합니다. 그 이유로는 워렌버핏의 투자 철학과 이어진다고 생각됩니다.

 

▶ 워렌버핏의 투자철학은 그 회사의 주주가 되어 함께 성장한다는 것을 기반으로 합니다.

 

▶ 버크셔헤서웨이의 A주가 일반인들은 쉽게 넘볼수 없는 매우 고가의 가격을 유지하고있기 떄문에 정말 자신의 회사와 함께 성장하고 싶은 사람만 A주를 사라는 의미를 지니고 있는것이죠.

 

▶ 그럼에도 B주를 발행한 이유는 일반투자자들 중에서도 자신의 회사와 함께하고 싶은 사람이 있다면 회사의 주식을 보유할 수 있도록 하기 위함이라고 설명합니다. B주가 발행되기 이전에는 버크셔에 투자하기 위해서는 고가의 버크셔를 보유한 펀드를 통해서만 가능했었고 수수료가 부과되었습니다. 워렌버핏은 자신의 회사와 함께하고 싶은 투자자에게 수수료를 받고싶지 않았던 것이죠.

 

그래서 BRK.A와 BRK.B 중 무엇을 사야하나?

 

BRK.A / BRK.B

클릭시 확대 가능합니다.

▶ 위와같은 고민을 하시는 분이 있다면, 매우 부럽습니다.....

 

▶ 혹시라도 고민을 하신다면, 위의 두 차트를 보면 A주의 주가가 B주보다 지속적으로 매우소폭 상회하고 있습니다

    # 위의 B주 가격에 1,500을 곱했을때 A주 가격이 안되는 이유

 

▶ B주는 더욱 많은 유동성을 가지고있다는 것이 주된 원인입니다.

 

▶ A주를 보유한 사람들은 매우 높은 금액을 주고 단 몇주를 매수했을때는 정말로 버크셔와 함께하는 주주가 대부분이므로 어느정도 변동성에서도 매도할 이유와 확률이 낮습니다. 그러나 B주를 보유한 사람들은 낮은가격으로 매수를 하였고 변동성에 보다 민감하게 반응하므로 역사적으로 A주가 B주보다 미묘하게 좋은 실적을 보였습니다.

 

▶ 회사에대한 믿음을 가진 주주가 회사 주가에 미치는 영향이 있다는 것을 유추해볼수 있는 것 같습니다.